{"id":26113,"date":"2012-05-07T15:20:05","date_gmt":"2012-05-07T15:20:05","guid":{"rendered":"http:\/\/desarrollo.mcvicious.com\/aero2020\/2012\/05\/07\/alza-del-crudo-presiona-los-margenes-de-las-aerolineas-latinoamericanas\/"},"modified":"2012-05-07T15:20:05","modified_gmt":"2012-05-07T15:20:05","slug":"alza-del-crudo-presiona-los-margenes-de-las-aerolineas-latinoamericanas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aeronoticias.com.pe\/noticiero\/economia\/alza-del-crudo-presiona-los-margenes-de-las-aerolineas-latinoamericanas\/","title":{"rendered":"Alza del crudo presiona los m\u00e1rgenes de las aerol\u00edneas latinoamericanas"},"content":{"rendered":"

(Aeronoticias).-<\/strong> A fines de junio comienza el embargo de Estados Unidos y Europa sobre Ir\u00e1n, el tercer mayor exportador de petr\u00f3leo a nivel mundial. Los expertos ya anticipan un alza en el precio y la industria de la aviaci\u00f3n, por su parte, sigue expectante la noticia. Mal que mal, el crudo representa m\u00e1s de un tercio de sus costos totales. Y por eso las distintas operadoras ya est\u00e1n tomando medidas. La norteamericana Delta, sin ir m\u00e1s lejos, anunci\u00f3 la compra de una refiner\u00eda en Pennsylvania, en US$150 millones, para ahorrar dinero en combustibles.<\/p>\n

Las aerol\u00edneas latinoamericanas tambi\u00e9n se est\u00e1n anticipando, en particular con fuertes planes de ahorro. Todo esto, en un escenario donde la trayectoria alcista de este insumo podr\u00eda afectar fuertemente sus resultados operacionales, de acuerdo con un reciente reporte del Centre for Aviation (Capa), con base en Sydney.<\/p>\n

La consultora advierte que si el barril se mantiene, en promedio, en unos US$115 este a\u00f1o, el Ebitda -o eficiencia operacional- de las compa\u00f1\u00edas regionales podr\u00eda descender a 1,8% respecto de un promedio de 2,4% en 2011. Pero si la cotizaci\u00f3n llega a US$ 135, el Ebitda podr\u00eda caer a cero. El crudo en el a\u00f1o ha aumentado 8,7% en Europa, hasta un promedio de US$118 el barril Brent. El WTI de Nueva York se ha mantenido estable en el a\u00f1o, con un promedio de US$100 el barril, mientras que el Brent ha subido 3,7%, a US$113 el barril. Seg\u00fan la International Aviation Transportation Association (Iata), cuando el barril se eleva en US$1, los costos de la industria suben en US$1.600 millones.<\/p>\n

Seg\u00fan Lori Ranson, analista de Capa para Am\u00e9rica Latina, el costo de los combustibles pone \u201cun nivel de incertidumbre importante a las operadoras locales este a\u00f1o\u201d. En ese contexto, destaca a dos firmas, la paname\u00f1a Copa y la chilena Lan, por sus buenos resultados operacionales en 2011, la estrategia de contenci\u00f3n de costos de la primera y la pol\u00edtica de coberturas de la segunda.<\/p>\n

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POSICION RELEVANTE<\/p>\n

Copa lidera los m\u00e1rgenes operacionales de la regi\u00f3n, promediando en los \u00faltimos cinco a\u00f1os un 20%. Su market cap\u00a0 es de US$3.579 millones y tiene un 4% del mercado regional, medido en pasajeros. El auge de la empresa, explica, va de la mano del crecimiento de Panam\u00e1, de 7,2% en 2011, y se espera que siga a esas tasas por la expansi\u00f3n del Canal hacia 2014. Esto\u00a0 ha llevado a que 68 multinacionales ubiquen sus sedes regionales en ese pa\u00eds, aumentando la demanda de vuelos. \u201cCopa tiene una buena demanda. Pero hay un punto donde los consumidores muestran resistencia a mayores tarifas si se traspasa el precio del petr\u00f3leo, lo que suaviza la creciente curva de demanda\u201d, afirma.<\/p>\n

Lan, por su parte, es la aerol\u00ednea de mayor capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til de la regi\u00f3n, con US$9.500 millones y un 11% de mercado, porcentaje que subir\u00eda a 33% una vez que se fusione con la brasile\u00f1a Tam, calcula Capa. \u201cLa escala que producir\u00e1 la fusi\u00f3n y algunas de las sinergias de costos la ayudar\u00e1n. Es dif\u00edcil medir cu\u00e1nto podr\u00e1n ahorrar (en petr\u00f3leo), pero consolidar\u00e1n sus estrategias de coberturas financieras\u201d, sostiene.<\/p>\n

El presidente de Lan, Jorge Awad, cuenta que la firma ha estado tomando medidas \u201cpara hacer frente a los altos precios del petr\u00f3leo. El plan de renovaci\u00f3n de flota apunta a eso, porque son m\u00e1s eficientes\u201d. Entre 2012 y 2014 invertir\u00e1n en ello US$4.700 millones.<\/p>\n

La empresa aument\u00f3 50,6% su gasto en petr\u00f3leo en 2011. Ese fue uno de los factores que influy\u00f3 en la baja de 24% de sus utilidades a diciembre, hasta US$320 millones. No obstante, la firma reconoci\u00f3 que por las coberturas financieras tomadas gan\u00f3 US$40 millones. Esto es destacado por el analista de IMTrust, Ignacio Spencer, quien a\u00f1ade que esta estrategia deber\u00eda consolidarse tras la fusi\u00f3n. \u201cLan toma hedges para el 50% de su consumo de crudo y Tam lo hace para el 25% en un a\u00f1o y un 10% para sus consumos entre 18 y 24 meses\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n

Felipe Mercado, de Banchile Inversiones, sostiene que no se prev\u00e9 por el momento un escenario con un barril de petr\u00f3leo cercano a los US$140, por lo cual estima \u201cpoco probable ver a Lan con un Ebidta nulo o negativo. De hecho, en 2008, en el peak del crudo, su margen operacional se mantuvo estable en 11,8%\u201d. A\u00f1ade que la compa\u00f1\u00eda se \u201ccubre\u201d adicionalmente con la aplicaci\u00f3n de cargos por combustibles en sus negocios de pasajeros y carga.<\/p>\n

OTRAS ESTRATEGIAS<\/p>\n

Brasil tiene un fuerte potencial de crecimiento, cree Capa, pues tiene s\u00f3lo 0,2 vuelo per c\u00e1pita y su mercado dom\u00e9stico crece 20% anual. No obstante, los dos mayores operadores, Tam y Gol, cerraron 2011 con p\u00e9rdidas, pues no han traspasado los mayores costos del petr\u00f3leo al mercado local, por la fuerte competencia de tarifas de las firmas de bajo costo.<\/p>\n

La futura socia de Lan perdi\u00f3 US$185 millones en 2011, por la fuerte apreciaci\u00f3n del real. Para enfrentar las alzas del petr\u00f3leo implement\u00f3 un programa de tankering, comprando combustibles en los aeropuertos m\u00e1s baratos de Brasil, pues los precios var\u00edan seg\u00fan estados.<\/p>\n

En el caso de Gol -que maneja un 52% del mercado de \u201cbajo costo\u201d regional-, este a\u00f1o recortar\u00e1 gastos por US$265 millones. Por su parte, AviancaTaca -que tiene 10% de mercado- gan\u00f3 US$113 millones a diciembre, un 220% m\u00e1s que el a\u00f1o previo. La renovaci\u00f3n de la flota ha reducido sus costos de operaci\u00f3n y mantenci\u00f3n. Seg\u00fan Capa, \u201clos altos precios del combustible no impactar\u00e1n su margen operacional, que se espera siga creciendo entre 6% y 8% este a\u00f1o\u201d.<\/p>\n

La firma tiene un acuerdo de c\u00f3digo compartido con la azteca Aerom\u00e9xico para aumentar sus rutas a Norte y Sudam\u00e9rica. La mexicana tuvo un alza en su margen operacional de 9,8% en 2011, siendo la segunda que m\u00e1s creci\u00f3 en la regi\u00f3n. La empresa ha implementado una \u201cestricta pol\u00edtica de racionalizaci\u00f3n del gasto y eficiencia operativa\u201d, que le permiti\u00f3 paliar el alza del combustible. Fuente: www.latercera.com<\/p>\n

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